国海富兰克林基金赵晓东：市场已进入基本面、估值、预期三重底部

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日前，国海富兰克林基金权益投资总监赵晓东发表观点称，近期以银行、地产为代表的顺周期板块快速反弹并带动大盘上张，这其中有政策层面的催化，主要是近期召开的重要会议对经济整体的表述更加客观，尤其是对地产的态度有较大变化，市场认为后续政策重心或将转向经济增长，改善了大家对宏观经济的预期。

更深入来看，赵晓东认为，这波反弹的核心原因是市场已经进入基本面、估值、预期的三重底部，利空因素对市场影响已经得到较充分的反映和释放。

短期内，赵晓东对顺周期行情比较乐观，3月以来这些板块调整时间较长、调整幅度较大，目前预期扭转预计会带来短期估值修复，叠加会议后政策细则或将落地，也将成为短期行情的催化剂。至于是否会导致风格切换还言之尚早，毕竟从更长时间维度来看，行情持续性如何还是要观察政策力度是否能够带来基本面的改善。

总的来说，赵晓东对下半年市场相对更加乐观一些。一方面，高层政策的呵护会扭转市场悲观预期，整体估值有望修复；另一方面，经历上半年的下跌后，很多优质企业的估值变得更低，吸引力更高，出现的投资机会也会更多。

但赵晓东也表示，推动下半年行情形成持续上涨趋势的条件还未具备，大概率还是会有震荡。经济复苏的过程往往是波浪式的，目前市场对经济的预期和基本面实际情况并不同步，两者的错位会带来市场波动。但从中长期看，市场现在依然处于基本面的底部，整体估值也是相对低位，具备长期投资价值。

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